En mai 2008, pour 10 millions d'euros, Ezequiel Garay signe avec le Real Madrid un contrat de six ans. Il est la première recrue madrilène de la saison 2008-2009 . Quelques mois auparavant, le FC Barcelone a tenté de le recruter. Un transfert de 18 millions d'euros fut évoqué. Néanmoins, il est prêté quelques jours après sa signature à son ancien club le Racing Santander pour une saison